しーまブログ 2016年06月28日
中國金融風險有多大：處於高位 債務水準總體偏高
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中國金融風險 有多大？
宋易康
金融危機10年後，全球金融市場波動加劇，難以恢復到危機前水準。反觀國內，金融風險也處於高位。當前中國金融風險敞口有多大？
“在2015年四季度到2017年一季度期間，中國的外部傳染風險、市場和流動性風險以及風險偏好進一步上升，宏觀經濟風險和信貸風險有所下降，貨幣和金融條件趨緊。”6月18日，由東航金融與第一財經研究院聯合打造的《中國金融風險與穩定報告（CFRSR）2017》（下稱《報告》）如此表示支付寶 HK。
《報告》由國家金融研究院院長朱民擔任總顧問，第一財經日報副總編輯、第一財經研究院院長楊燕青擔任主編，東航金控有限責任公司董事長肖順喜擔任聯合主編；作者包括國際貨幣基金組織（IMF）前高級經濟學家孫濤、中信證券董事總經理高占軍、海通證券首席經濟學家薑超、中國金融四十人論壇高級研究員管濤、光大證券全球首席經濟學家彭文生、望正資本全球對沖基金董事長劉陳傑。
《報告》顧問委員會由朱民及國家金融與發展實驗室理事長李揚、證監會主席助理宣昌能、中國人民銀行金融穩定局局長陸磊、螞蟻金服首席戰略官陳龍、海通證券股份有限公司總經理瞿秋平組成。
《報告》引入IMF的全球金融穩定地圖方法論，選擇外部傳染風險、宏觀經濟風險、貨幣和金融條件、風險偏好、市場和流動性風險，以及信貸風險六組指標，全面構建了識別描繪和量化評估中國金融風險的體系和模型——中國金融穩定地圖。
“中國金融風險處於高位，宏觀上債務水準總體偏高，微觀上公司債務付息仍然嚴重。流動性和市場利率緊張。在這個高位下，如果遇到外部衝擊，則會有大麻煩。所以，需要警惕外部經濟金融波動對中國經濟金融的衝擊。”朱民在發佈會上表示支付寶 HK。
《報告》逐一排查了債市、房市、匯市等金融風險，而且還把金融市場放到了經濟結構失衡的背景下進行分析，指出，從金融市場本身來看，增強韌性是強化監管、推動金融改革的方向。此外，更需要跳出局部金融市場的視野，扎實推進供給側改革，以改革來求真穩定。
《報告》執行摘要顯示，產能過剩、投資回報率低下、銀行不良資產上升——在此背景下，債券市場違約頻發、企業杠杆率快速上升，這種情況令人擔憂。
事實上，2016年第二季度和第四季度，已經上演了兩輪債市強震。《報告》認為，當前債市主要面臨以下三大風險：一是信用風險；二是流動性風險，突出問題是去杠杆；最後是溢出風險，可能導致金融風險的傳染和擴散。
同時，2016年房地產市場異常火爆，一直延續到2017年一季度，但二季度開始明顯降溫。《報告》指出，前期房市過熱導致的風險仍未散去，房地產熱潮催生了不少風險。
《報告》顯示，從居民買房的貸款杠杆率來看，新增居民中長貸占住宅商品房銷售金額的比重，已從2012年的24.9%大幅飆升至2016年的57.3%。這意味著2016年平均首付比例占比不到一半，甚至明顯低於美國2007年的相應比例。
從銀行角度來看，增量貸款超四成為房地產貸款。存量上，2016年末主要金融機構房地產貸款餘額為26.7萬億元，占到全部貸款餘額的四分之一。增量上，2016年各項貸款共增加12.6萬億元，其中房地產貸款增加5.7萬億元，增量占比達45%。如果考慮銀行表外業務，該比例可能更高。
《報告》還指出，2016年，人民幣匯率面臨貶值壓力，外匯市場和國際收支總體上處於“負面情形”，市場信心進一步減弱，政府維持匯率穩定的能力面臨較大考驗支付寶 HK。
不過，2017年截至5月，外匯儲備已經連續四個月回升，跨境資金流動持續回穩。2017年一季度，銀行即、遠期結售匯逆差305億美元，同比和環比分別下降79%和73%，外匯供求關係顯著改善。
http://www.hao123.com/mid/8204921857836421213
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《報告》顧問委員會由朱民及國家金融與發展實驗室理事長李揚、證監會主席助理宣昌能、中國人民銀行金融穩定局局長陸磊、螞蟻金服首席戰略官陳龍、海通證券股份有限公司總經理瞿秋平組成。
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事實上，2016年第二季度和第四季度，已經上演了兩輪債市強震。《報告》認為，當前債市主要面臨以下三大風險：一是信用風險；二是流動性風險，突出問題是去杠杆；最後是溢出風險，可能導致金融風險的傳染和擴散。
同時，2016年房地產市場異常火爆，一直延續到2017年一季度，但二季度開始明顯降溫。《報告》指出，前期房市過熱導致的風險仍未散去，房地產熱潮催生了不少風險。
《報告》顯示，從居民買房的貸款杠杆率來看，新增居民中長貸占住宅商品房銷售金額的比重，已從2012年的24.9%大幅飆升至2016年的57.3%。這意味著2016年平均首付比例占比不到一半，甚至明顯低於美國2007年的相應比例。
從銀行角度來看，增量貸款超四成為房地產貸款。存量上，2016年末主要金融機構房地產貸款餘額為26.7萬億元，占到全部貸款餘額的四分之一。增量上，2016年各項貸款共增加12.6萬億元，其中房地產貸款增加5.7萬億元，增量占比達45%。如果考慮銀行表外業務，該比例可能更高。
《報告》還指出，2016年，人民幣匯率面臨貶值壓力，外匯市場和國際收支總體上處於“負面情形”，市場信心進一步減弱，政府維持匯率穩定的能力面臨較大考驗支付寶 HK。
不過，2017年截至5月，外匯儲備已經連續四個月回升，跨境資金流動持續回穩。2017年一季度，銀行即、遠期結售匯逆差305億美元，同比和環比分別下降79%和73%，外匯供求關係顯著改善。
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